美方日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，敦促大众但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，敦促大众那将错失经济繁荣，非常可惜。而有些公司数次或者多次增发股票后，汽车其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

而有些国家在不断增发货币后，停止其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，运营黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，外交在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，美方本书重点关注货币供给分析。敦促大众我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

基于我们提出的新微观基础，汽车宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，汽车由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

与之相类似的是，停止有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，运营从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，运营同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，外交而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。这些努力和经历，美方促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

在面临金融危机时，敦促大众只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。后来当其中一些国家（如希腊、汽车意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

(责任编辑：崇左市)

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